Devaluación Económica

 La historia económica argentina ofrece la oportunidad de analizar desde una perspectiva empírica los efectos de una devaluación. Desde la segunda mitad del siglo XX el tipo de cambio nominal en Argentina ha sufrido constantes vaivenes, entre los que se reconocen seis eventos devaluatorios principales: 1958, 1962, 1975, 1981, 1989 Y2002. A partir de ellos se buscará demostrar la incongruencia de las ideas de la ortodoxia para explicar el fenómeno de la devaluación en un país como Argentina. En este punto, es preciso realizar una aclaración: el tipo de cambio ha sufrido más de seis vaivenes a lo largo de las últimas décadas, muchos de ellos no se analizan aquí, ya que al producirse de manera escalonada y en una menor magnitud no es posible discernir el traslado a precios y sus efectos sobre la economía real. Por otro lado, se han excluido dos eventos devaluatorios relevantes: 1967 y 1971. El primero, porque fue el único de los eventos relevantes que no tuvo lugar en un contexto de e...

 No cabe duda de que Bolivia fue el país más afectado en América Latina por la crisis de endeudamiento internacional de 1982. La tardanza en reconocer internamente la naturaleza de la crisis, en diseñar los remedios apropiados para contrarrestarla y, finalmente, la extrema debilidad gubernamental para instrumentar los correctivos necesarios profundizaron sus repercusiones internas. La manifestación más importante de la progresiva desintegración de la economía boliviana fue sin duda el episodio hiperinflacionario de Abril de 1984 a Agosto de 1985, cuando los precios aumentaron 625 veces en esos diecisiete meses. El desarreglo monetario cuyos primeros síntomas aparecen a principios de 1982, para irse agravando progresivamente, vino a injertarse en una crisis de producción que ya se la observaba desde 1978. Esta crisis de producción a su vez causó un deterioro de las finanzas del sector público enmascarado por el recurso al endeudamiento exterior. Los crecientes déficit fiscales desd...

  Tras la victoria de los partidarios del brexit en el referéndum que se celebró en el mes de junio, el conjunto de los analistas previó que el aumento de la incertidumbre se traduciría rápidamente en una disminución de la inversión y del consumo en el Reino Unido. La caída inicial de la ma­­yoría de los indicadores de actividad así lo apuntaba. Por ejemplo, el índice PMI compuesto pasó de zona ex­­pansiva en junio a zona contractiva en julio y el índice de sentimiento económico y la confianza del consumidor se redujeron sustancialmente. Sin embargo, en los meses siguientes, los indicadores se recuperaron del bache y la economía continuó su expansión a buen ritmo. Por ejemplo, el crecimiento del PIB se mantuvo en un robusto 0,5% intertrimestral en el 3T, im­­­pulsado por la buena evolución del consumo privado. De momento, por tanto, parece que el impacto del brexit es muy inferior a lo inicialmente previsto. De todas formas, aunque la actividad no se haya resentido demasiado tras e...

 En primer lugar, se muestra que el proceso de integración monetaria fue influenciado por dos cambios fundamentales: 1) el paso a un régimen de acumulación caracterizado por el libre movimiento de capitales, la expansión del sector financiero, el crecimiento del papel de las exportaciones y el incremento de la cuota de capital en la distribución;  2) el desbalance económico hacia el centro por la reunificación alemana (concretamente, Alemania y su red productiva y el eje franco-alemán en términos de concentración financiera).  En segundo lugar, se muestra que la construcción de la ume engendra las condiciones para un proceso de divergencia y de inestabilidad financiera, de acuerdo con el clásico ciclo financiero. La introducción del euro abre el desequilibrio interno al área y siembra las semillas de la crisis, que se manifiesta con la primera perturbación externa. En ausencia de un mecanismo de reequilibrio, la respuesta es la imposición de una consolidación fiscal en la...

 El 23 de mayo de 2013, invitado por el Banco de Grecia, el vicepresidente del bce, Vítor Constâncio, declaró: El principal determinante de la crisis se localizó en el sector financiero, en particular en los bancos que intermediaron ingentes flujos de capitales hacia la periferia, creando desequilibrios que se volvieron insostenibles una vez una interrupción imprevista ocurrió en seguida de la crisis financiera y la brusca revisión del precio del riesgo que conllevó (Constâncio, 2013).  La crisis europea efectivamente llegó desde afuera . El colapso del sistema financiero norteamericano impactó directamente al sistema europeo, en razón de la exposición a activos tóxicos, particularmente alta en el caso del sistema bancario alemán y francés, e indirectamente, vía reducción de la demanda de Estados Unidos y de Asia. Cuando los bancos del centro del sistema europeo fueron golpeados, pretendieron reducir la exposición que tenían dentro del continente, y resultó que esta exposición...

 A fin de asegurar el cumplimiento de las obligaciones establecidas en el mismo, el TLCAN establece un sistema relativamente novedoso y complejo de resolución de disputas, el cual se compone de:  1. Mecanismo general de resolución de disputas Es un mecanismo general de solución de controversias derivadas de la interpretación y aplicación del TLCAN. Este mecanismo funciona mediante el nombramiento, caso por caso, de cinco árbitros que son independientes de los gobiernos (es decir, no son funcionarios gubernamentales ni actúan bajo instrucciones de los gobiernos). Las decisiones de los árbitros deben normalmente ser acatadas por las autoridades gubernamentales; sin embargo, las autoridades pueden elegir no obedecer una recomendación de un pánel y sufrir en su caso el retiro de beneficios comerciales.  2. Mecanismo específico para resolver disputas Es un segundo mecanismo específico para resolver las disputas relativas a la interpretación y/o aplicación de las legislaciones ...